7月挖掘机国内销量预计9200台左右

经草根调查和市场研究，CME预估2022年7月挖掘机（含出口）销量18700台左右，同比增速8%左右，高基数边际效应改善，销量增速大概率在7月转正。

分市场来看：

• 国内市场预估销量9200台，增速-25%左右，降幅环比上月有所收窄，但仍处于下降周期；

• 出口市场预估销量9500台，增速89%左右，增幅环比上月有所降低。

作为典型的投资依赖型和周期性行业，中国挖掘机械行业面临着市场周期性调整、疫情冲击、竞争加剧、原材料及大宗商品价格上涨、排放升级，叠加国际贸易关系复杂等诸多不确定性。

多重因素影响中国挖掘机械行业

• 高基数压力缓解，降幅收窄是符合预期

2022年5月CME观测指出，国内市场销量增速降幅有所收窄，影响销量降幅收窄的重要因素之一就是2021年5月后基数下降；出口市场增速有所收窄也和2021年3月以来出口市场高基数相关，出口市场绝对销量稳定在8000~9000台附近。

受国内市场降幅收窄和出口市场的正增长两方面因素影响，2022年4月以来，中国挖掘机械行业总销量降幅持续进一步收窄。

• 政策加码的必要性不强，国内市场将持续调整

尽管国家稳增长预期在逐步增强，但是目前中国挖掘机械国内市场销量上仍然不乐观。

对未来的政策则是——稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间。我们将保持宏观政策连续性针对性，既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。

这也意味着后面政策加码的概率不大，主要看前期一揽子政策措施发挥效能如何。因此短期内中国工程机械尤其是国内市场仍将处于下降通道。

• 出口市场将在一定程度是对冲本轮国内市场下行

出口市场爆发式增长是近年来中国挖掘机械行业发展的一大亮点。主要原因系：国内品牌的影响力进一步提高，国际化成果逐步显现；由于海外疫情影响部分外资品牌产能受限，外资品牌重新调整产能布局，中国制造供应全球现象明显。

2021年国内市场开始下滑，而出口市场需求逐步进入高景气阶段，按照CME观测数据，2022年7月出口市场销量将超过国内市场，因此出口市场在一定程度上能对冲本轮国内市场下行。

但是，当前俄乌冲突导致大宗商品价格大幅震荡，柴油价格持续攀升及大宗商品价格上涨，工程项目利润空间进一步被挤压，施工进度缓慢，在一定程度上抑制了挖掘机需求。全球通胀风险高企，以原油为代表的大宗商品价格上涨，海外运费的大幅度增加等将在一段时间内持续影响中国挖掘机行业。

小C有话说：

李克强总理关于中国经济的定调“实事求是，尽力而为，达到较好的水平”。从宏观到微观，小C认为它同样适用于中国挖掘机械行业。

我们要正视当前行业的诸多隐忧：制造商营收净利大幅下滑，各种形式价格竞争加剧、渠道失血现象明显；终端用户面临着竞争激烈、回款难等挑战。不以市占率为第一指标，推动中国挖掘机械行业高质量可持续发展。

风险提示

1.    宏观经济下滑风险

2.    当前疫情变化情况

3.    下游行业发展不及预期，对所处行业需求下行风险

4.    市场竞争加剧风险

5.    发行专项债不及预期风险

（本文仅供参考，不代表CME关于任何投资建议）

来源：工程机械杂志社公众号